На этой неделе инфляция вновь стала главной темой на мировых финансовых рынках после того, как неожиданно сильные данные по занятости в США — 162 000 новых рабочих мест при прогнозе всего в 55 000 — вынудили инвесторов пересмотреть свои ожидания относительно денежно-кредитной политики. К этому добавился геополитический фактор: эскалация конфликта между США и Ираном в районе Ормузского пролива вызвала скачок цен на нефть, что, по словам Тимо Эмдена из CapTrader, создает «коктейль из тревог». В настоящий момент американские акции движутся в обратной корреляции с ценами на энергоносители и доходностью государственных облигаций. В связи с этим решающее значение для Уолл-стрит имеют предстоящие данные по потребительским и производственным ценам в США (где ожидается рост ИПЦ на 0,4% в месячном исчислении), заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ) — который борется с годовой инфляцией на уровне 3,3% в августе, — сигналы от «Банк оф Джапан» (Bank of Japan), данные по торговле Китая (где ING и Citi прогнозируют спад экспорта и импорта, но при этом торговый профицит) и пересмотренный ВВП Японии (0,3% за квартал и 1,1% в годовом исчислении).

Рынки облигаций демонстрируют значительные потрясения в глобальном масштабе. Доходность десятилетних казначейских облигаций США достигла 4,8%, а по данным ActivTrades, в определенный момент она касалась 4,798% — самого высокого уровня с января 2025 года. В то же время британские бумаги достигли 19-летнего максимума в 5,294%, немецкие приблизились к 3,4%, а японские впервые с 1996 года отметились на уровне 3%. Аналитики Commerzbank отмечают, что при доходности 4,8% для 10-летних и 5,3% для 30-летних американских облигаций они становятся серьезным конкурентом на рынке акций.

Ценовое давление на сырье ощутимо: американская легкая сырая нефть (WTI) подорожала на 9% за неделю, а октябрьские фьючерсы достигли 91 доллара за баррель. Commerzbank сообщает о сорте Brent на уровне 95 долларов, в то время как в Европе природный газ превысил 70 евро за мегаватт-час. В США цена на дизельное топливо достигла четырехлетнего максимума, причем, по данным Charles Schwab, кратковременно поднималась до 5,85 доллара за галлон. Экхард Шульте из MainSky Asset Management и Эдгар Вальк из Metzler Asset Management внимательно следят за тем, как это отразится на экономической стабильности, особенно в контексте предстоящего 16 сентября решения Совета управляющих ФРС.

Что касается процентных ставок, рынок разделился. В то время как Майкл Бар настаивает на повышении, Кристофер Уоллер заявил, что поддержал бы сохранение ставок на прежнем уровне, а Джон Уильямс указал, что имеющиеся данные пока не оправдывают повышения, что свидетельствует о нежелании предпринимать новые шаги в данный момент. Стивен Браун из Capital Economics и Гарет Мелсон из Natixis Investment Managers Solutions подчеркивают, что данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) и производственных цен (ИПП) станут окончательным арбитром. Вероятность повышения в сентябре оценивается в 59% согласно данным LSEG, а Крис Райт, в качестве министра энергетики США, и Тимо Эмден из CapTrader наблюдают за тем, как рынок справляется с этими ожиданиями.

В еврозоне решение ЕЦБ кажется предрешенным. Эдгар Вальк и аналитики Nordea, включая Тули Койву, ожидают повышения на 25 базисных пунктов до 2,5%. По мнению Ульфа Крауса из Helaba, стабильные экономические показатели позволяют провести это ужесточение. Параллельно с этим в Германии индекс DAX остается устойчивым выше 26 000 пунктов, хотя эксперты, такие как Андреас Липков из CMC Markets, предупреждают о риске волатильности, а Институт Ifo прогнозирует рост экономики Германии на период 2026-2028 гг. В то же время Индия отчитывается о росте ВВП на 7,8%, несмотря на то что импорт энергоносителей подорожал на 56%, что заставляет Helaba указывать на конфликт с Ираном как на основной риск для индийской экономики, которая диверсифицирует поставки через такие страны, как Венесуэла.

Форум БРИКС в Нью-Дели 12 и 13 сентября обещает стать ключевым геополитическим моментом. На фоне фрагментированной мировой экономики и подготовки к встрече Дональда Трампа и Си Цзиньпина инвесторы следят за прогнозами Danske Bank относительно торговли через Ормузский пролив, корпоративными результатами Oracle и Adobe как индикаторами инвестиций в искусственный интеллект, а также за стремлением Японии к нормализации под пристальным вниманием Казуюки Масу из «Банк оф Джапан» и Юксуань Тана из J.P. Morgan Private Bank.