В своем сентябрьском экономическом отчете аналитики ING think отмечают, что мировая экономика по-прежнему демонстрирует стабильность, несмотря на череду вызовов, таких как засухи, экстремальная жара, торговые разногласия между США и Канадой, а также затруднения логистических маршрутов через Ормузский пролив. Карстен Бжески, главный экономист по еврозоне и руководитель отдела макроэкономического анализа банка, подчеркивает, что летом влияние этих потрясений оказалось на удивление ограниченным. По его мнению, рынки стали более адаптивными к неопределенности, а бизнес реагирует скорее на настроения, чем на реальные заказы. Тем не менее Бжески предупреждает, что эта устойчивость не гарантирована, поскольку распродажи облигаций удорожают финансирование, а инвесторы уже закладывают в свои расчеты более высокие риски, такие как затяжной конфликт на Ближнем Востоке и стабильно высокие цены на нефть.

Сравнительный анализ отчетов от 7 июля и 2 сентября выявил усиление ценового давления. В связи с изменившимися геополитическими ожиданиями вокруг США и Ирана банк повысил прогнозы цен на энергоносители. Так, на четвертый квартал цена на нефть марки Brent теперь ожидается на уровне 80 долларов за баррель вместо предыдущей оценки в 74 доллара, а прогноз по природному газу согласно нидерландскому индексу TTF подскочил с 48 до 65 евро за мегаватт-час. Это отражается и на процентной политике: ожидается, что Европейский центральный банк сохранит депозитную ставку на уровне 2,5 процента в течение всего следующего года, вместо того чтобы снижать ее до 2,25 процента. Параллельно банк пересмотрел в сторону повышения доходность десятилетних государственных облигаций: до 3,4 процента для немецких и до 4,9 процента для американских.

Для Болгарии сентябрьский анализ прогнозирует менее благоприятное сочетание факторов в следующем году, выражающееся в замедлении экономического роста и более высокой инфляции. Конкретные прогнозы для страны выглядят следующим образом:

  • Среднегодовая инфляция на 2026 год ожидается на уровне 5,1 процента против июльского прогноза в 4,9 процента.
  • На 2027 год рост экономики снижен с 2,5 до 2,3 процента, а инфляция повышена с 2,9 до 3,3 процента.
  • На 2028 год прогнозируется рост в 2 процента и инфляция в 3,2 процента — показатели, которые не были заложены в июльском издании.
Усиление ценового давления сосредоточено на конце 2026 года и начале 2027 года, при этом ING think ожидает, что инфляция в третьем квартале 2026 года составит 5 процентов против 4,6 процента в июльском анализе, а в четвертом квартале 2026 года достигнет 5,4 процента вместо ожидавшихся ранее 4,8 процента. На второй квартал 2027 года прогноз составляет 2,6 процента против 2,1 процента в июльском анализе. Аналогичный рост прогнозируется и для первого квартала 2027 года, где прогноз был скорректирован с 4,5 до 5 процентов.

В то же время прогнозы годового роста болгарского валового внутреннего продукта (ВВП) в третьем и четвертом кварталах 2026 года остаются на уровне 2,6 и 2,3 процента соответственно.

Несмотря на небольшие корректировки, Болгария сохраняет более высокие темпы роста, чем еврозона, для которой банк прогнозирует 0,8 процента в 2026 году и 1,3 процента в 2027 году. В остальных странах картина неоднородна: Польша сохраняет прогноз роста на уровне 3,4 процента, ожидания для Венгрии повышены до 1,7 процента, тогда как в Чехии наблюдается небольшой спад до 1,9 процента. Румыния находится в наиболее неблагоприятном положении со сжатием экономики на 0,5 процента и инфляцией в 8,5 процента. В глобальном масштабе для Китая ожидается рост на 4,6 процента, тогда как в Великобритании и Японии внимание сосредоточено на ожидаемых изменениях процентных ставок в следующем году.