Цього тижня інфляція знову домінує на світових фінансових ринках після того, як несподівано сильні дані щодо зайнятості в США — 162 000 нових робочих місць при прогнозах лише у 55 000 — змусили інвесторів переглянути свої очікування щодо монетарної політики. До цього додається геополітичний фактор: ескалація конфлікту між США та Іраном навколо Ормузької протоки спричинила стрибок цін на нафту, що, за словами Тімо Емдена з "CapTrader", створює "коктейль із тривог". Наразі американські акції рухаються в оберненій кореляції з цінами на енергоносії та прибутковістю державних облігацій, що робить фокус на майбутніх показниках споживчих та виробничих цін у США (де очікується зростання ІСЦ на 0,4 відсотка за місяць), засіданні Європейського центрального банку (ЄЦБ) — який бореться з річною інфляцією у 3,3 відсотка станом на серпень — сигналах від "Bank of Japan", торговельних даних Китаю (де ING та Citi прогнозують падіння експорту та імпорту, але водночас і торговельне сальдо) та переглянутому ВВП Японії (0,3 відсотка за квартал та 1,1 відсотка в річному вимірі) критично важливим для Уолл-стріт.

Облігаційні ринки фіксують значні потрясіння в глобальному масштабі. Прибутковість десятирічних державних облігацій США досягла 4,8 відсотка, причому, за даними "ActivTrades", у певний момент вона торкалася позначки 4,798 відсотка — найвищого рівня з січня 2025 року. Водночас британські цінні папери досягли 19-річного максимуму у 5,294 відсотка, німецькі наблизилися до 3,4 відсотка, а японські вперше з 1996 року позначили 3 відсотки. Аналітики "Commerzbank" зазначають, що при прибутковості 4,8 відсотка для 10-річних та 5,3 відсотка для 30-річних облігацій США вони стають серйозним конкурентом для ринку акцій.

Ціновий тиск на сировинні товари є відчутним: американська легка сира нафта (WTI) подорожчала на 9 відсотків за тиждень, а ф'ючерси на жовтень досягли 91 долара за барель. "Commerzbank" повідомляє про нафту сорту Brent на рівні 95 доларів, тоді як в Європі природний газ перевищив 70 євро за мегават-годину. У США ціна дизельного пального досягла чотирирічного максимуму: за даними "Charles Schwab", короткочасно вона сягала 5,85 долара за галон. Екхард Шульте з "MainSky Asset Management" та Едгар Волк з "Metzler Asset Management" уважно стежать за тим, як це позначиться на економічній стабільності, особливо в контексті майбутнього рішення Ради керуючих ФРС, що очікується 16 вересня.

Щодо відсоткових ставок, ринок розділився. У той час як Майкл Бар наполягає на підвищенні, Крістофер Воллер заявив, що підтримав би збереження ставок на поточному рівні, а Джон Вільямс вказав, що наявні дані не виправдовують підвищення, що свідчить про їхній спротив новим крокам на даний момент. Стівен Браун з "Capital Economics" та Гарет Мелсон з "Natixis Investment Managers Solutions" підкреслюють, що дані щодо індексу споживчих цін (ІСЦ) та індексу цін виробників (ІЦВ) стануть фінальним арбітром. Ймовірність підвищення у вересні оцінюється у 59 відсотків згідно з даними LSEG, а Кріс Райт, як міністр енергетики США, та Тімо Емден з "CapTrader" спостерігають за тим, як ринок справляється з цими очікуваннями.

У єврозоні рішення ЄЦБ здається передбачуваним. Едгар Волк та аналітики "Nordea", включаючи Тулі Койву, очікують підвищення на 25 базисних пунктів до 2,5 відсотка. На думку Ульфа Крауса з "Helaba", стабільні економічні дані дозволяють це посилення політики. Паралельно з цим у Німеччині індекс DAX залишається стійким вище 26 000 пунктів, хоча експерти, такі як Андреас Ліпков з "CMC Markets", попереджають про ризик волатильності, а Інститут Ifo прогнозує зростання для Німеччини на період 2026-2028 років. Водночас Індія повідомляє про зростання ВВП на 7,8 відсотка, незважаючи на те, що імпорт енергоносіїв подорожчав на 56 відсотків, що змушує "Helaba" вказувати на конфлікт з Іраном як на головний ризик для індійської економіки, яка диверсифікує свої поставки через такі країни, як Венесуела.

Форум БРІКС у Нью-Делі 12 та 13 вересня виглядає ключовим геополітичним моментом. На тлі фрагментованої світової економіки та підготовки до зустрічі Дональда Трампа та Сі Цзіньпіна інвестори стежать за очікуваннями "Danske Bank" щодо торгівлі через Ормузьку протоку, корпоративними результатами "Oracle" та "Adobe" як індикаторами інвестицій у штучний інтелект, а також за прагненням Японії до нормалізації під пильним оком Казуюкі Масу з "Bank of Japan" та Юксуань Таня з "J.P. Morgan Private Bank".