Белгийската банкова група Кей Би Си коригира нагоре очакванията си за инфлацията в България. Според септемврийския икономически обзор на институцията средногодишното поскъпване на цените у нас догодина се очаква да достигне 5 на сто, докато през август прогнозата беше за 4,7 на сто. За 2027 г. оценката също е вдигната – с 0,3 процентни пункта, до 3,8 на сто спрямо предишните 3,5 на сто. В същото време очакванията за растежа на брутния вътрешен продукт остават без промяна – 2,6 на сто тази година и 2,4 на сто през 2027 г.

Отчетеният тримесечен ръст от 0,7% съвпада с очакванията на Кей Би Си. Прогнозата за 2026 г. се потвърждава. Забавянето през 2027 г. вече беше заложено в предходната, августовска оценка на групата.

По-предпазливите прогнози за инфлацията се дължат основно на поскъпването на горивата и транспорта. Обзорът сочи, че годишната инфлация в България се е ускорила до 5,1 на сто през август, докато динамиката на цените на храните остава сравнително благоприятна. Анализаторите очакват през 2027 г. темпът на инфлация да се забави, тъй като ефектите от последните ценови шокове и натискът върху цените ще отслабват постепенно. Същевременно сушата поражда допълнителни рискове – според обзора тя е принудила ограничаване на мощността на АЕЦ „Козлодуй“ с около 120 мегавата, което пък е допринесло за напрежението около регионалните цени на електроенергията.

В августовската си прогноза Кей Би Си сочеше приемането на еврото и първите сигнали за по-силен приток на преки чуждестранни инвестиции. Тези фактори подкрепят растежа на българската икономика. Тогава експертите обръщаха внимание и на ограниченията откъм предлагането. През юли 33,3% от промишлените предприятия посочиха недостига на работна ръка като пречка пред дейността си. Почасовите разходи за труд през първото тримесечие нараснаха с 13,4% спрямо същия период на предходната година.

Извън България обзорът на Кей Би Си разглежда и перспективите пред останалите икономики в Централна и Източна Европа. Полша ще запази най-високия темп на растеж в региона – 3,2% през 2026 г. и 3,4% през 2027 г. През второто тримесечие полската икономика нарасна с 1% спрямо предходното. Основна подкрепа оказаха инвестициите и положителният принос на нетния износ. Публичните финанси на страната обаче остават проблем. Проектобюджетът за 2027 г. предвижда бюджетен дефицит от 7,1% от БВП, без промяна спрямо 2026 г. Кей Би Си очаква средногодишната инфлация в Полша да се забави от 3,3% тази година до 3% следващата, а лихвените нива да останат без промяна, макар да не изключват ново затягане при трайно високи енергийни цени.

За Унгария прогнозата предвижда икономически растеж от 1,8 на сто през 2026 г. и 2,4 на сто през 2027 г. Инвестициите в страната остават слаби – през второто тримесечие обемът им е спаднал със 7 на сто на годишна база. Постъпването на европейско финансиране и подобряването на бизнес доверието биха могли да подпомогнат възстановяването, но по-осезаем ефект от тях се очаква едва през 2027-2028 г. След понижението на основната лихва до 5,5 на сто през август анализаторите смятат, че Унгарската национална банка ще я задържи на това ниво до края на годината, а през 2027 г., по базовия сценарий, тя може да бъде свалена до около 4,5 на сто.

Румъния е единствената сред разглежданите икономики в региона, за която Кей Би Си прогнозира свиване през 2026 г. – с 0,2 на сто, последвано от възстановяване с растеж от 2,2 на сто през 2027 г. Средногодишната инфлация там се очаква да достигне 8,1 на сто тази година и да се забави до 4,1 на сто следващата. Продължителната политическа криза, слабото вътрешно търсене и последиците от сушата ограничават перспективите пред румънската икономика. Според анализаторите забавянето на реформите по Националния план за възстановяване и устойчивост застрашава европейско финансиране в размер на около 770 млн. евро. Ниското ниво на река Дунав пък затруднява корабоплаването и износа на зърно, а също създава проблеми за енергийното производство.

За Словакия Кей Би Си прогнозира растеж от 0,7 на сто през 2026 г. и 1,2 на сто през 2027 г. Въпреки регистрираното тримесечно увеличение на БВП от 0,2 на сто през второто тримесечие, анализаторите очакват стагнация през третото заради отслабващото икономическо доверие. Средногодишната инфлация в страната, измерена чрез хармонизирания индекс на потребителските цени, се очаква да бъде 4,1 на сто през 2026 г. и 3,6 на сто през 2027 г. Сушата и поскъпването на енергията остават рискове пред словашката икономика, а необходимостта от бюджетна консолидация ограничава възможностите за нейната подкрепа.

За Чехия Кей Би Си запазва прогнозата си за растеж от 1,9 на сто през 2026 г., последвана от постепенно ускоряване към оценявания потенциален темп от 2 до 2,5 на сто през 2027 г. Основна подкрепа за икономиката оказват потреблението и инвестициите, докато външната търговия и запасите имат отрицателен принос. Инфлацията в страната се е ускорила до 1,9 на сто през август от 1,7 на сто през юли, но забавянето на поскъпването на услугите и по-умереният ръст на заплатите облекчават натиска върху централната банка.

В глобален план основният риск според Кей Би Си остава продължаването и евентуалното разширяване на конфликта в Близкия изток. Към 14 септември природният газ е поскъпнал до 83 евро за мегаватчас от 43 евро в края на юни, а петролът е достигнал 107 долара за барел спрямо 73 долара по-рано. Базовият сценарий на анализаторите предполага постепенно нормализиране на енергийните цени, но по-продължителен конфликт би влошил икономическите перспективи.

Кей Би Си повиши и прогнозата си за растежа на еврозоната през 2026 г. – от 0,7 на 0,9 на сто, заради ревизираните нагоре данни за второто тримесечие. За 2027 г. обаче очакванията са понижени от 1,1 на 0,9 на сто. Прогнозата за инфлацията в еврозоната е увеличена от 2,8 на 3 на сто тази година и от 1,8 на 2,1 на сто следващата.

За Съединените американски щати очакваният растеж през 2026 г. е повишен от 2 на 2,1 на сто, докато прогнозата за 2027 г. остава непроменена – 2 на сто. Оценките за инфлацията в страната са увеличени с по 0,1 процентни пункта, до съответно 3,4 и 2,6 на сто. За Китай Кей Би Си запазва прогнозите си за растеж от 4,5 на сто през 2026 г. и 4,2 на сто през 2027 г., като посочва, че силният износ продължава да компенсира слабото вътрешно търсене в страната.

Анализаторите на Кей Би Си очакват още две повишения на лихвените нива от Европейската централна банка, както и поне едно допълнително увеличение с 25 базисни пункта от Управлението за федерален резерв на САЩ до края на 2026 г. Според тях по-траен инфлационен натиск би могъл да наложи и по-силно затягане на паричната политика от страна на централните банки.