Аналітики фінансового сектору очікують вищої інфляції в єврозоні у 2026 і 2027 роках. Це показало опитування Європейського центрального банку (ЄЦБ). Причини — дорожча енергія та триваліші наслідки війни на Близькому Сході. Прогнози зростання економіки в аналітиків теж кращі.
В опитуванні за четвертий квартал 2026 року взяли участь 52 професійні аналітики. Його проводили з 2 до 7 жовтня. Це їхні власні оцінки, вони відрізняються від офіційних прогнозів експертів ЄЦБ.
За оцінками аналітиків, ціни, виміряні Гармонізованим індексом споживчих цін, зростатимуть у середньому на 3% у 2026 році та на 2,6% у 2027-му. Порівняно з попереднім опитуванням оцінки вищі відповідно на 0,3 і 0,4 процентного пункта. Прогноз на 2028 рік не змінився — 2%.
Базова інфляція, до якої не входять енергія та продукти харчування, на 2026 рік лишається на рівні 2,4%. На 2027 рік аналітики підвищили прогноз для неї на 0,2 пункта, до 2,5%. На 2028 рік — на 0,1 пункта, до 2,2%. До 2031 року і загальна, і базова інфляція повернуться до 2%. Як сказано у звіті, це означає, що довіра до тривалого повернення цін до цілі ЄЦБ зберігається.
Конфлікт на Близькому Сході почався наприкінці лютого 2026 року. Багато учасників опитування тепер вважають, що він триватиме від 10 до 12 місяців. У попередньому опитуванні вони очікували від одного до трьох. Перебої з постачанням енергії та товарів, на їхню думку, триватимуть від 10 до 24 місяців замість 12. Тому аналітики підвищили й припущення щодо ціни нафти.
Непрямий вплив конфлікту на ціни вони оцінюють приблизно в 0,25 пункта у 2026 році та в 0,3 пункта у 2027-му. Це на 0,2 пункта більше, ніж раніше. У 2028 році вплив обмежений. Через дорожчу енергію дорожчає виробництво, а відтак і промислові товари, продукти харчування та транспорт.
Якщо люди й компанії спробують повернути втрачену купівельну спроможність за рахунок вищих зарплат і прибутків, це додасть до інфляції у 2027 році близько 0,1 пункта.
Зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) у 2026 році очікують на рівні 1%. Це на 0,4 пункта більше, передусім через кращі за очікування останні дані. На 2027 рік прогноз — 1,3% (на 0,1 пункта вище), на 2028-й — теж 1,3%. У довгостроковій перспективі зростання також становить 1,3%, це на 0,1 пункта більше.
У вересні експерти ЄЦБ прогнозували зростання на 0,9%, 1,4% і 1,5% на ці три роки. Тож аналітики бачать трохи сильніший 2026 рік і слабші два наступні.
Безробіття у 2026 році очікують на рівні 6,4%, що на 0,1 пункта більше. Далі воно знизиться до 6,3%, 6,2% і до 6,1% у 2031 році.
Середня зарплата одного працівника до врахування інфляції зросте на 3,3% у 2026 році та на 3,1% у 2027-му. В обох випадках це на 0,1 пункта вище за попередній прогноз. На 2028 рік зростання лишається 2,8%, а в довгостроковій перспективі його знизили на 0,2 пункта, до 2,7%.
Зростають і очікування щодо депозитної ставки ЄЦБ. За нею банки отримують відсотки за гроші, які залишають у центральному банку. На четвертий квартал 2026 року 48% учасників бачать ставку на рівні 2,5%, а 43% очікують підвищення до 2,75%. У наступні періоди найчастіше називають 2,75%, а у 2028 році ставка повертається до 2,5%.
Євро, як і раніше, має поступово дорожчати щодо долара. Проте оцінки до 2028 року нижчі, ніж у попередньому опитуванні.
Ризики для зростання здебільшого спрямовані вниз у всі періоди. Для інфляції у 2026–2028 роках переважають ризики її підвищення. Головними джерелами невизначеності аналітики називають геополітичну напругу та можливі нові перебої з постачанням енергії.