Як зміна лева на євро вплинула на ціни в Болгарії: Аналіз ЄЦБ

Перехід Болгарії від лева до євро на даний момент мав обмежений і значною мірою одноразовий вплив на споживчі ціни. Про це зазначають експерти Європейського центрального банку (ЄЦБ) в аналітичному матеріалі, опублікованому в блозі установи.

Згідно з оцінками, інфляційний ефект від введення єдиної європейської валюти 1 січня 2026 року становить від 0,3 до 0,4 процентних пункти. Підвищення сконцентровані в основному в секторі послуг, частина з них була зафіксована ще до самого переходу.

У той же час ні сприйнята інфляція, ні інфляційні очікування домогосподарств не зазнали істотного впливу від зміни валюти.

Інфляційний ефект від введення євро в Болгарії обчислюється в 0,3 до 0,4 процентних пункти, свідчать результати дослідження за допомогою симуляційних моделей, проведеного експертами. Ця попередня оцінка в цілому збігається з висновками з більш ранніх досліджень переходу до євро, які зазвичай вказують на легкі, одноразові ефекти, сконцентровані в певних частинах сектору послуг. Ці сектори часто характеризуються більш диференційованими продуктами та більш сильним місцевим виміром, що може обмежити інтенсивність конкуренції та полегшити фірмам адаптацію цін, зазначається в публікації. 

Дані показують, що протягом перших місяців після введення євро річна інфляція в Болгарії, виміряна за допомогою Гармонізованого індексу споживчих цін (ГІСЦ), продовжувала сповільнюватися – з 3,5 відсотка у грудні 2025 року до 2,3 відсотка у січні та 2,1 відсотка у лютому. На місячній основі, однак, відзначається невелике підвищення на 0,6 відсотка у січні, обумовлене в основному подорожчанням продуктів харчування та послуг.

Експерти відзначають, що при попередніх переходах до євро часто спостерігається розбіжність між сприйнятою та реальною інфляцією. Ця різниця у сприйнятті може відображати більшу чутливість споживачів до цін на товари та послуги, що часто купуються, і роль може зіграти також незнання нової валюти та значна медійна увага до цінових тенденцій. У Болгарії у січні 2026 року сприйнята інфляція навіть відзначає значне падіння – найбільше з початку пандемії КОВІД-19, хоча все ще переважають споживачі, які відзначають підвищення цін.

Паралельно з цим інфляційні очікування на наступні 12 місяців також знижуються, що, на думку аналізу, підтверджує, що ефект від введення євро на цінові настрої обмежений.

Спостерігається і зростання суспільної підтримки єдиної валюти. Частка схвалення перевищує 50 відсотків у січні 2026 року і досягає 54 відсотки у лютому, що є першою стабільною більшістю в останні роки. Згідно з ЄЦБ, ця тенденція відповідає досвіду інших країн, що ввели євро, і відображає ослаблення первісних побоювань.

Аналіз охоплює перші два місяці після введення євро, оскільки ефекти на ціни зазвичай зосереджені в початковому періоді, як показує досвід таких країн, як Хорватія.

Експерти попереджають, що наступні події у 2026 році, включаючи зовнішній ціновий шок, пов'язаний з конфліктом на Близькому Сході, можуть мати значний вплив на інфляцію та ускладнити розмежування ефектів від валютного переходу.