Как смена лева на евро повлияла на ценах в Болгарии: Анализ ЕЦБ

Переход Болгарии от лева к евро к настоящему времени оказал ограниченное и в значительной степени однократное воздействие на потребительские цены. Об этом указывают эксперты Европейского центрального банка (ЕЦБ) в аналитическом материале, опубликованном в блоге учреждения.

Согласно оценкам, инфляционный эффект от введения единой европейской валюты 1 января 2026 г. составляет от 0,3 до 0,4 процентных пункта. Повышения сконцентрированы в основном в секторе услуг, часть из них была зафиксирована еще до самого перехода.

В то же время ни воспринимаемая инфляция, ни инфляционные ожидания домохозяйств существенно не повлияли от смены валюты.

Инфляционный эффект от введения евро в Болгарии оценивается в 0,3 до 0,4 процентных пункта, свидетельствуют результаты исследования с помощью симуляционных моделей, проведенного экспертами. Эта предварительная оценка в целом совпадает с выводами из более ранних исследований перехода к евро, которые обычно указывают на легкие, однократные эффекты, сконцентрированные в определенных частях сектора услуг. Эти секторы часто характеризуются более дифференцированными продуктами и более сильным местным измерением, что может ограничить интенсивность конкуренции и облегчить компаниям адаптацию цен, указывается в публикации. 

Данные показывают, что в первые месяцы после введения евро годовая инфляция в Болгарии, измеряемая через Гармонизированный индекс потребительских цен (ГИПЦ), продолжала замедляться – с 3,5 процента в декабре 2025 г. до 2,3 процента в январе и 2,1 процента в феврале. На ежемесячной основе, однако, отмечается небольшое повышение на 0,6 процента в январе, обусловленное в основном подорожанием продуктов питания и услуг.

Эксперты отмечают, что при предыдущих переходах к евро часто наблюдалось расхождение между воспринимаемой и реальной инфляцией. Эта разница в восприятии может отражать большую чувствительность потребителей к ценам на часто покупаемые товары и услуги, роль могут сыграть и незнание новой валюты и значительное медийное внимание к ценовым тенденциям. В Болгарии в январе 2026 г. воспринимаемая инфляция даже отмечает значительное снижение – самое большое с начала пандемии COVID-19, хотя все еще преобладают потребители, которые отмечают повышение цен.

Параллельно с этим инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев также снижаются, что, согласно анализу, подтверждает, что эффект от введения евро на ценовые настроения ограничен.

Наблюдается и рост общественной поддержки единой валюты. Доля одобрения превышает 50 процентов в январе 2026 г. и достигает 54 процентов в феврале, что является первым стабильным большинством в последние годы. Согласно ЕЦБ, эта тенденция соответствует опыту других стран, введших евро, и отражает ослабление первоначальных опасений.

Анализ охватывает первые два месяца после введения евро, поскольку эффекты на цены обычно сконцентрированы в начальный период, как показывает опыт стран, таких как Хорватия.

Эксперты предупреждают, что последующие события в 2026 г., включая внешний ценовой шок, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, могут оказать значительное влияние на инфляцию и затруднить разграничение эффектов от валютного перехода.