21 января 2026 года – рынки снова лихорадит. Президент Дональд Трамп начал второй год своего второго срока, и волатильность, связанная с геополитикой и торговыми войнами, похоже, возвращается.
Неопределенность нависает над инвесторами
Инвесторы, привыкшие к быстрому восстановлению активов, опасаются, что на этот раз ущерб может оказаться более длительным. Волатильность в различных классах активов выросла. Вместе с этим акции, долгосрочные американские государственные ценные бумаги и доллар США упали во вторник. Это произошло через день после того, как Трамп пригрозил возобновить торговую войну с Европой из-за стремления США приобрести Гренландию. Эта угроза может разрушить политический и военный союз, поддерживающий западную безопасность на протяжении десятилетий.
Возобновились разговоры о «Продаже Америки». Это торговая тенденция, появившаяся после объявления тарифов в прошлом году. Инвесторы избегают американских активов. По словам Джека Аблина, основателя и главного инвестиционного стратега Cresset Capital, глобальные инвесторы воспринимают эти угрозы всерьез. Он отмечает, что предполагал, что после «Дня освобождения» многие инвесторы воспользуются распродажами и попытаются найти дно, но на этот раз, похоже, этого не произойдет.
Питер Тьюз, президент Chase Investment Counsel в Шарлотсвилле, штат Вирджиния, поделился, что действия рынка напоминают ему прошлый год. Рынок достиг своего пика в конце января или начале февраля. После того, как новости о тарифах попали в заголовки, рынок претерпел довольно хорошую коррекцию. Тьюз надеется, что на этот раз до драматических изменений не дойдет.
Опасения за терпение инвесторов
Хотя Трамп продемонстрировал гибкость в отношении тарифов, когда рынки подвергаются серьезному давлению, инвесторы опасаются, что может потребоваться значительно больше колебаний, прежде чем ситуация с Гренландией будет урегулирована. Спад тревожит инвесторов, потому что затронул многие активы. Лорен Гудвин, руководитель команды глобальной рыночной стратегии в New York Life Investments, заявила, что день, подобный сегодняшнему, когда доходность облигаций выросла, акции упали и доллар ослаб, заставляет людей переосмысливать некоторые из своих предположений.
Снижение S&P 500 на 2,1% во вторник, что является самым большим однодневным падением за более чем три месяца, похоже, что покупатели не появились. Три подряд года двузначной доходности подняли рыночные оценки до высоких уровней, что сделало акции уязвимыми для плохих новостей. По словам Мэтью Мискина, со-главного инвестиционного стратега в Manulife John Hancock Investments, сейчас все оценено почти до совершенства, и пришло время застраховаться или обдумать некоторые оборонительные варианты на случай, если другое геополитическое событие попадет в заголовки.
Страх рыночных коррекций
Несмотря на это, немногие инвесторы были готовы отказаться от американских акций в большой степени. По словам Майкла Розена, главного инвестиционного директора в Angeles Investments, в марже есть смысл диверсифицировать активы за пределами США, но он не стал бы отказываться от США, учитывая очень сильную доходность американских компаний.
С учетом отчетности за четвертый квартал в ближайшие недели, доходы S&P 500, как ожидается, вырастут на 13,3% в 2025 году и еще на 15,5% в 2026 году, по данным LSEG IBES. Тем не менее, если иностранные инвесторы продадут американские акции, это может повлиять на рынок. Энн Уолш, главный инвестиционный директор Guggenheim Partners Investment Management, поделилась на форуме Reuters Global Markets Forum, что основная история хорошая, но есть аспект предложения и спроса, и некоторые из иностранных потоков могут не войти в США, и в результате это может снизить доходность.
По словам Алекса Морриса, главного исполнительного директора и главного инвестиционного директора F/m Investments, если это продолжит развиваться, то внезапно у вас возникнет проблема, но мы еще не дошли до этого. Одна из причин, по которой инвесторы не покидают полностью акции, – это возможность того, что Трамп договорится об отступлении от своей первоначальной позиции.
Том Граф, главный инвестиционный директор в Facet в Финиксе, штат Мэриленд, заявил, что определенно считает, что трейдеры беспокоятся о том, чтобы сделать ставку на одну понижающуюся торговлю из-за потенциала «ТАКО» – Wall Street акронима для «Trump Always Chickens Out» (Трамп всегда сдается). Граф, у которого «очень большая» недолларовая доля и значительно недооцененные долгосрочные государственные облигации, не видит необходимости в немедленной реакции.
Белый дом не ответил немедленно на просьбу о комментарии. По мнению инвесторов, любой сильный отход с рынка может привлечь покупателей. Джим Кэрролл, старший советник по благосостоянию и портфельный менеджер в Ballast Rock Private Wealth в Чарлстоне, Южная Каролина, спросил, является ли это следующей TACO торговлей, где Трамп запутывает вещи, а затем отступает. Несомненно, будет определенное количество инвесторов, которые могут увидеть это таким образом.
Что произойдет дальше? Выдержат ли рынки новые вызовы или опасения инвесторов оправдаются? Время покажет.