Эскалация военных действий между США, Израилем и Ираном оказывает исключительное давление на энергетические рынки. Хотя о значительных перебоях в поставках пока не сообщается, риски, связанные с Ормузским проливом, представляют угрозу для мировой экономики, если конфликт продолжится. Об этом говорится в анализе «Кофас Груп» (Coface Group).
«Конфликт, ограниченный несколькими днями или неделями, что является наиболее вероятным сценарием на данный момент, должен оказать ограниченное воздействие. Однако, если конфликт продолжится, его макроэкономическое воздействие может быть значительным и выходить за рамки вопроса цен на энергию,» - считает Рубен Низард, руководитель «Секторных анализов» в «Кофас Груп».
«В первую очередь, для Болгарии это может привести к небольшому скачку цен на топливо, поскольку болгарские нефтеперерабатывающие заводы и импортеры закупают по международным котировкам, и таким образом эффект передается почти сразу на конечные цены. Блокировка ключевых мировых торговых путей и повышение цен на сырую нефть марки Brent неизбежно приведет и к более высоким логистическим и транспортным расходам для болгарского бизнеса,» - сказал Пламен Димитров, управляющий «Кофас» в нашей стране.
Другие риски связаны и с более медленными поставками для торговли и промышленности. "Наиболее пострадавшими секторами в болгарской экономике будут транспорт, строительство, химическая промышленность, розничная торговля и сети супермаркетов. Химическая промышленность особенно уязвима, поскольку через Ормузский пролив проходит более 20 процентов критически важных для нее сырьевых материалов, таких как сырая нефть, азотные и фосфатные удобрения, пластмассы, полимеры и др.", - добавляет Димитров.
Удары США и Израиля по Ирану знаменуют собой важный поворот для энергетических рынков. При открытии торгов в понедельник утром цена сорта Brent подскочила более чем на 10 процентов, что отражает скорее увеличение геополитической премии за риск, чем непосредственные и конкретные перебои в поставках.
До этой эскалации рынки нефти были в основном в избытке. Изобилие предложения, обусловленное производителями вне ОПЕК+ и быстрым восстановлением запасов, удерживало цены под давлением (в среднем 68 долларов за баррель в 2025 году). Конфликт меняет ситуацию, вновь вводя значительную неопределенность в отношении безопасности поставок.
Основной риск связан с Ормузским проливом, через который проходит около 20 процентов потребления нефти в мировом масштабе и около 30 процентов морских перевозок сырой нефти. Текущие перебои уже приводят к более высоким ценам.
Возможность обхода этого пролива ограничена и недостаточна, чтобы выдержать тяжелые потрясения. Продолжительные или повторяющиеся перебои могут подтолкнуть цену сорта Brent к трехзначным значениям, с возможностью превысить пик февраля 2022 года (122 доллара за баррель) или даже рекорд 2008 года (147 долларов за баррель).
Хотя Иран не является ведущим производителем в регионе, перебои в поставках из него окажут немедленное воздействие на и без того нестабильные рынки. При производстве более 3 миллионов баррелей в день и экспорте почти 1,5 миллионов баррелей - в основном в Китай - перебои в поставках вынудят покупателей, особенно в Азии, обратиться к более дорогим альтернативам, что усилит давление на повышение цен на нефть, считают в "Кофас".
Помимо поставок из Ирана или возможного закрытия Ормузского пролива, Иран может напасть и на нефтяную инфраструктуру в других странах Персидского залива. Воздействие будет зависеть от степени ущерба и продолжительности перебоев, в контексте, в котором резервный потенциал ОПЕК+ - около 4-5 миллионов баррелей в день - остается ограниченным и сконцентрированным.
Ставка намного больше, чем сам нефтяной рынок. Ормузский пролив имеет ключевое значение и для транспортировки сжиженного природного газа (СПГ), удобрений, промышленных металлов (алюминия) и нефтехимикатов. Кроме того, другие стратегические точки, такие как Баб-эль-Мандебский пролив или Суэцкий канал, также могут быть затронуты в случае эскалации конфликта в регионе. Это может привести к увеличению расходов на перевозку и страховых премий для морского транспорта. Это постепенное нарушение цепочек поставок создает растущий риск дефицита и инфляционного давления, особенно для экономик, которые наиболее зависимы от импорта энергии.
По их мнению, экстремальный сценарий, при котором цены на нефть останутся выше 100 долларов США за баррель, вызовет новый рост глобальной инфляции и, вероятно, вынудит центральные банки изменить свою стратегию, перейдя от денежно-кредитного смягчения к широко распространенному ужесточению. Продолжительное повышение цен на сырую нефть марки «Brent» на 15 долларов США может привести к сокращению глобального роста примерно на 0,2 процентных пункта и увеличению инфляции почти на 0,5 процентных пункта. В таком контексте риск стагфляции - сочетания слабого роста и высокой инфляции - снова станет реальной угрозой для мировой экономики, с серьезными последствиями для бизнеса и международной торговли.