Другий термін Трампа: Ринок тремтить від нових загроз і старих страхів

21 січня 2026 р. – Ринки знову стрясає. Президент Дональд Трамп розпочав другий рік свого другого терміну, а волатильність, пов'язана з геополітикою та торговими війнами, здається, повертається.

Невизначеність нависає над інвесторами

Інвестори, які звикли до швидкого відновлення активів, побоюються, що цього разу збитки можуть бути більш тривалими. Волатильність у різних класах активів зросла. Разом з тим, акції, довгострокові американські державні цінні папери та долар США відзначили спад у вівторок. Це сталося через день після того, як Трамп пригрозив відновити торгову війну з Європою через прагнення США придбати Гренландію. Ця загроза може зруйнувати політичний і військовий союз, який підтримує західну безпеку протягом десятиліть.

Відродилися розмови про «Продаж Америки». Це торгова тенденція, що з'явилася після оголошення тарифів минулого року. Інвестори уникають американських активів. За словами Джека Абліна, засновника та головного інвестиційного стратега в Cresset Capital, глобальні інвестори сприймають ці загрози серйозно. Він поділився, що припускав, що після «Дня звільнення» багато інвесторів скористаються розпродажами і спробують знайти дно, але цього разу, здається, цього не відбувається.

Пітер Тюз, президент Chase Investment Counsel у Шарлотсвіллі, Вірджинія, поділився, що ринкові дії нагадують йому минулий рік. Ринок досяг свого піку наприкінці січня або на початку лютого. Після того, як новини про тарифи потрапили в заголовки, ринок зазнав досить хорошої корекції. Тюз сподівається, що цього разу не дійде до драматичних змін.

Побоювання щодо терпіння інвесторів

Незважаючи на те, що Трамп продемонстрував гнучкість щодо тарифів, коли ринки зазнають серйозного тиску, інвестори побоюються, що може знадобитися значно більше коливань, перш ніж ситуація з Гренландією буде вирішена. Спад турбує інвесторів, тому що він торкнувся багатьох активів. Лаурен Гудвін, керівник команди з глобальної ринкової стратегії в New York Life Investments, заявила, що день, як сьогоднішній, у якому прибутковість облігацій зросла, акції впали, а долар ослаб, змушує людей переосмислити деякі зі своїх припущень.

Падіння S&P 500 на 2,1% у вівторок, що є найбільшим одноденним падінням за більш ніж три місяці, виглядає так, що покупці не з'явилися. Три поспіль роки двозначної прибутковості підняли ринкові оцінки до високих рівнів, що зробило акції вразливими для поганих новин. За словами Метью Міскіна, співголовного інвестиційного стратега в Manulife John Hancock Investments, зараз все оцінено близько до досконалості, і настав час застрахуватися або обміркувати деякі дефансивні опції, у випадку, якщо інша геополітична подія потрапить в заголовки.

Страх перед ринковими корекціями

Проте, мало інвесторів були готові відмовитися від американських акцій у великій мірі. За словами Майкла Розена, головного інвестиційного директора в Angeles Investments, в маржі є сенс диверсифікувати активи за межами США, але він би не відмовився від США, враховуючи дуже сильну прибутковість американських компаній.

З повідомленням результатів за четвертий квартал у найближчі тижні, прибутки S&P 500, як очікується, зростуть на 13,3% у 2025 році та ще на 15,5% у 2026 році, згідно з LSEG IBES. Все ж таки, якщо іноземні інвестори продадуть американські акції, це може вплинути на ринок. Анн Уолш, головний інвестиційний директор Guggenheim Partners Investment Management, поділилася на форумі Reuters Global Markets Forum, що основна історія хороша, але є аспект пропозиції та попиту, і деякі з іноземних потоків можуть не ввійти до США, і в результаті цього, це може зменшити прибутковість.

За словами Алекса Морріса, головного виконавчого директора та головного інвестиційного директора F/m Investments, якщо це продовжить розвиватися, тоді раптово у вас буде проблема, але ми ще не дійшли до цього. Одна з причин, чому інвестори не залишають повністю акції, є можливість Трампа домовитися про відступ від початкової позиції.

Том Граф, головний інвестиційний директор у Facet у Фініксі, Меріленд, заявив, що він точно вважає, що торговці турбуються, щоб закласти все на одну понижувальну торгівлю через потенціал для «ТАКО» – Wall Street акронім для «Trump Always Chickens Out» (Трамп завжди відступає). Граф, який має «дуже великий» не-доларовий розподіл і значно недооцінені довгострокові державні облігації, не бачить потреби у негайній реакції.

Білий дім не відповів негайно на прохання про коментар. За словами інвесторів, будь-яке сильне віддзеркалення від ринку може залучити покупців. Джим Керолл, старший радник з питань багатства та портфельний менеджер в Ballast Rock Private Wealth у Чарльстоні, Південна Кароліна, запитав, чи це наступна TACO торгівля, де Трамп розбурхує речі, а потім відступає. Звичайно, буде певна кількість інвесторів, які можуть побачити це таким чином.

Що станеться далі? Чи витримають ринки нові виклики, чи виправдаються страхи інвесторів? Час покаже.