Золото знову понад $4000 після найслабшого кварталу за 13 років

Ціна на золото знову тримається вище психологічної межі в "4000 доларів за тройську унцію" після того, як між квітнем і червнем дорогоцінний метал пережив найслабший квартал за 13 років. Ф'ючерси та спотові котирування рухаються навколо і трохи вище $4000, що свідчить про часткове відновлення після різкого падіння наприкінці другого кварталу 2026 року.

Найгірший квартал з 2013 року

У період з квітня по червень ціна золота впала приблизно на "16 відсотків" – найбільше квартальне падіння з другого кварталу 2013 року. Інвестори тимчасово втратили інтерес до активу, який не приносить поточного доходу, в умовах очікуваного подальшого підвищення відсоткових ставок великими центральними банками. Це зробило такі альтернативи, як державні облігації та готівкові кошти, привабливішими, особливо для великих інституційних гравців.

Історичне ралі та корекція

Попередні місяці, проте, показали, наскільки сильним може бути інтерес до золота в умовах невизначеності. Ще восени 2025 року ціна вперше в історії перетнула межу в "4000 доларів" за унцію, а згодом досягла нових рекордів понад $4300–4400. Протягом року дорогоцінний метал подорожчав на понад "50 відсотків", підтриманий попитом на безпечні активи та активними закупівлями центральних банків.

На цьому фоні падіння у другому кварталі 2026 року можна розглядати як класичну корекцію після надзвичайно сильного зростання. Важливо, що попри найгірший квартал за понад десятиліття, ціна залишається поблизу свого історичного діапазону і знову стабілізувалася вище $4000.

Фактори відновлення вище $4000

Відновлення котирувань вище $4000 пояснюється поєднанням кількох факторів. Насамперед, геополітична невизначеність – конфлікти, санкції та напруженість між великими державами – продовжує стимулювати попит на "захисні" активи. Золото залишається традиційним вибором для інвесторів, які хочуть захиститися від раптових потрясінь на ринках.

Послаблення долара США відносно кошика валют також сприяє вищій ціні на золото, оскільки метал котирується в доларах. Коли долар втрачає частину своєї вартості, інвестори часто шукають захисту саме через купівлю золота. Додатковим фактором є очікування того, що цикл різкого підвищення ставок може сповільнитися або розвернутися, що знову робить активи без дохідності більш прийнятними.

Роль центральних банків та інституційних інвесторів

Останніми роками центральні банки, особливо в Азії та на Близькому Сході, збільшують свої золоті резерви як частину стратегії диверсифікації поза межами долара та традиційних облігацій. Цей структурний попит підтримує ціну, навіть коли спекулятивні потоки коливаються. Великі інвестиційні банки та аналітики вже говорили про можливий діапазон "4500–4900 доларів" за унцію в наступні роки, за умови збереження геополітичної та економічної невизначеності.

Хедж-фонди та ETF, що інвестують у золото, також відіграють значну роль: при зростанні ризику вони збільшують експозицію на дорогоцінний метал, а при тимчасовому заспокоєнні ринків частина цих позицій закривається, що призводить до різких коливань вгору та вниз.

Відсоткові ставки та актив "без дохідності"

Золото традиційно страждає в середовищі високих або зростаючих відсоткових ставок, оскільки не приносить відсоткового доходу. Коли дохідність державних облігацій та депозитів зростає, інвестори часто перенаправляють свій капітал у ці інструменти. Саме страх перед новим підвищенням ставок пояснює частину падіння у другому кварталі 2026 року.

Водночас золото залишається цінним інструментом захисту від інфляції та довгострокових ризиків. У періоди, коли ринки очікують на м'якшу монетарну політику або навіть зниження ставок, метал швидко відновлює свої позиції – як це сталося при поверненні вище порогу в $4000.

Що це означає для інвесторів

Поєднання найгіршого кварталу за 13 років та подальшого відновлення вище $4000 показує, що золото залишається одночасно "захисним" і високоволатильним активом. Для довгострокових інвесторів це нагадування, що роль металу полягає насамперед у диверсифікації та хеджуванні, а не як інструмент для короткострокових спекуляцій.

Перспективи ціни залежать від кількох ключових факторів: напрямку відсоткових ставок, динаміки долара, геополітичних ризиків та політики центральних банків. Якщо невизначеність залишатиметься високою, а монетарна політика спрямується до м'якшого курсу, золото може зберегти або навіть збільшити свою вартість вище $4000. Якщо ж ставки продовжуватимуть стабільно зростати, не буде дивним побачити нові періоди корекції.